ПАО ВТБ, второй по величине банк России, многие годы стабильно выплачивал своим собственникам доход по акциям. Но в прошлом году всё изменилось – попав под все возможные виды санкций, ВТБ резко сократил прибыль, что отразилось и на его инвесторах. Рассказываем, будут ли выплачены дивиденды ВТБ в 2023 году, какой прогноз дают аналитики по поводу его акций и что может повлиять на их курс.
Будет ли ВТБ выплачивать дивиденды в 2023 году
Банк ВТБ – один из ведущих представителей финансового сектора России. Основная доля его акций принадлежит государству (60,9%), остальные – находятся в свободном обращении. Организация работает со всеми категориями клиентов, также выступает как брокер и владеет некоторыми сторонними компаниями.
На протяжении многих лет ВТБ стабильно выплачивал дивиденды своим акционерам. Однако санкции против России и персонально против банка, введенные в феврале 2022 года, сильно сказались на его финансовой стабильности.
Уже в 2022 году банк не выплатил ничего своим акционерам (хотя в 2021-м получил прибыль). По словам финансового директора ВТБ Дмитрия Пьянова, по итогам убыточного прошлого года выплата дивидендов ВТБ в 2023 году также не состоится. Пьянов заявляет, что ВТБ нужно время на восстановление и все деньги, заработанные даже в текущем году, скорее всего будут потрачены на наращивание капитала.
За прошлые годы дивиденды выплачивались так:
Финансовая отчетность банка за 2022 год
В отличие от многих других компаний, банк ВТБ раскрыл данные своей финансовой отчетности за прошлый год. 5 апреля 2023 года стало известно, что за прошлый год получен значительный убыток, а акционеры могут ничего не ждать.
Основные данные из отчетности:
- Чистый убыток по РСБУ составил 756,8 млрд руб. (год назад, по итогам 2021-го, была чистая прибыль в 242,6 млрд). По МСФО банк потерял 612,6 млрд руб., это тоже рекордные убытки в истории ВТБ.
- По факту убыток мог быть гораздо больше – в отчетности по МСФО учтен доход от покупки банка «Открытие». ВТБ купил его примерно на 165 млрд руб. дешевле реальной оценочной стоимости (соответственно, разница – разовый доход).
- Основная причина убытка – примерно на 300 млрд руб. – это открытая валютная позиция. Из-за оттока валюты банку пришлось ее скупать на рынке, а тогда доллар стоил больше 100 рублей. И курсовые разницы пришлось вписать в отчетность.
- Также были потеряны зарубежные активы на сотни миллиардов рублей – в том числе VTB Bank Europe и VTB Capital.
- Остальные убытки связаны с формированием дополнительных резервов по выданным кредитам.
Кстати, последняя часть – резервы – при благоприятном исходе может быть расформирована и фактически попасть уже в прибыль.
На будущее ожидания у правления ВТБ в целом положительные – активы группы выросли в прошлом году, наращен ипотечный портфель, выросли корпоративные кредиты. Также ВТБ выкупил крупнейший крымский банк РНКБ. В 2023 году банк уже явно выйдет на прибыль, хотя прогноз по дивидендам пока крайне спорный.
В 2023 или 2024 году правительство планирует собрать с крупного бизнеса разовый взнос в бюджет – 5% или 10% от сверхприбыли за прошлые два года. Учитывая, что ВТБ получил убыток, вряд ли его это коснется.
Прогноз дивидендов ВТБ в 2023-2024 годах
Если с дивидендами за 2022 год все понятно – их не будет точно, то с выплатами в текущем году пока не все так очевидно. Например, по словам Дмитрия Пьянова, прибыль потратят на другие цели, в частности, на восстановление капитала.
Однако окончательный прогноз дивидендов ВТБ в 2023 году пока делать рано – хотя бы потому, что отчетный период еще не закончился. Возможно, в случае положительной динамики решение будет пересмотрено и выплаты найдут своих получателей. Окончательное решение по этому вопросу будет принято в весной-летом 2024 года.
Аналитики придерживаются примерно такого же мнения касательно дивидендов ВТБ в 2023 году:
- По информации БКС Экспресс, дивиденды банка ВТБ за 2023 год выплачены не будут на фоне резкого спада доходов, больших трат на формирование резервов, иных убытков.
- Компания Финам оценивает нормализованную прибыль банка за квартал в 60 млрд руб. Компания склоняется к тому, что выплата дивидендов к 2023-24 году вряд ли восстановится.
- Эксперты, опрошенные порталом «Ведомости» (Игорь Додонов, Андрей Костин, Артем Аутлев), считают, что дивидендов не стоит ожидать раньше 2024 года.
Отметим, что сейчас сказать что-то о выплатах в 2024-2026 годах трудно, так как неопределенность довольно высока. Единственный пункт, от которого будут зависеть дивиденды – это качественная работа банка с капиталом.
Здесь можно почитать наши прогнозы по дивидендам других компаний в 2023 году:
- Газпрома,
- Сбербанка,
- Роснефти,
- Сургутнефтегаза,
- Совкомфлота,
- Магнита,
- МТС,
- Аэрофлота,
- НЛМК,
- Татнефти,
- Лукойла,
- Башнефти,
- Новатэка.
Как рассчитываются дивиденды по акциям ВТБ
У ВТБ хорошо налажена работа с акционерами – например, есть специальный раздел сайта, где очень наглядно показывается, как формируются и перечисляются выплаты:
Как видно, наблюдательный совет банка рекомендует выплату, а общее собрание акционеров утверждает или не утверждает ее. Учитывая, что контрольный пакет у государства, решает все это фактически только Минфин.
Согласно дивидендной политике ВТБ, дивиденды выплачиваются из чистой прибыли, рассчитанной по РСБУ. При определении их размера учитываются результаты деятельности и ближайшие планы развития.
Рекомендуется выплачивать не менее 25% от консолидированной чистой прибыли, рассчитанной по МСФО. Однако набсовет должен руководствоваться и массой других факторов:
- показатель чистой прибыли;
- потребность или необходимость в капитале для дальнейшего развития компании и соблюдения законодательства РФ;
- внутренние и внешние изменения, ведущие к негативным последствиям в работе банка;
- баланс интересов акционеров и финансовой организации.
Прогноз по акциям ВТБ в 2023 году
Исторически сложилось так, что акции ВТБ имеют невысокую стоимость – они изначально выпускались с номиналом в 1 копейку. Сейчас бумага стоит около 2,22 копеек (0,0222 рубля), однако даже в масштабе последних 5 лет они стоили больше 5 копеек:
Динамика стоимости акций ВТБ за последние 5 лет / Источник: Investing
В 2019 году акции ВТБ росли, так как банком был создан крупный зерновой холдинг, была выкуплена одна пятая часть акций «Первого канала» и катарского CQUR Bank. Банк представил стратегию развития на 4 года вперед, в которой предполагалось создание лайфстайл платформы, увеличение интернет-продаж. В 2020 году акции пошли на спад из-за пандемии коронавируса.
Спустя год экономическая ситуация в стране стабилизировалась, тогда же прибыль ВТБ по МСФО составила 170,6 млрд руб. Но в феврале 2022 года бумаги снова рухнули:
Динамика стоимости акций ВТБ за последние 2 года / Источник: Investing
Против ВТБ были введены все возможные санкции – блокирующие от США, ЕС и Великобритании. Фактически, банку «обрубили» все связи с внешним миром, и теперь он работает максимум с дружественными странами. Вероятно, поэтому он и рискнул выйти на рынок Крыма, выкупив банк РНКБ – потому что надежды на снятие ограничений уже не осталось.
Небольшое снижение произошло и в апреле 2023-го – на фоне того, что набсовет банка решил не платить дивиденды за 2022 год и предположил, что выплат не будет и за этот год.
Рассмотрим, какой прогноз по акциям ВТБ в 2023 году дают аналитики:
- Портал ВСделке.ру предполагает, что цена за одну акцию будет варьироваться в пределах 0,025-0,03 рублей.
- По словам экономистов Финама, банк потерпел серьезные убытки. Однако в течение 2023 года ситуация должна стабилизироваться. Акции удержали планку выше 0,02 руб и ожидается прибавка к изначальной стоимости в районе 0,033 руб.
- Банки.ру собрали статистику от 5 инвестиционных компаний: ЛМС прогнозирует увеличение цены акций на 0,03 руб., ГК «АТОН» и Финам – на 0,04 руб. Следовательно, их рекомендация – приобретать активы сейчас. Другое мнение выразили КИТ Финанс и Риком-Траст, они считают, что акции останутся на том же уровне и нужно их продавать.
Отметим также, что у банка есть обыкновенные и привилегированные акции двух типов, но дивиденды по ним такие же, как и по простым.
Дата выплаты дивидендов за 2023 год тоже неизвестна – ведь для начала их должны согласовать оба уровня управления.
Какие факторы повлияют на курс акций ВТБ в 2023 году
Учитывая недавний спад, отдельные инвестиционные компании относят ВТБ к числу недооцененных предприятий. Это связано с тем, что банк сильно отстает от конкурентов по соотношению «цена-прибыль», уровню капитала и прочим факторам. То есть, сейчас покупать бумаги может быть выгодно, хотя и в долгосрочной перспективе.
Однако, принимая решение, стоит учитывать разные факторы – как положительные, так и отрицательные.
Положительные факторы
Второй по величине банк недавно стал еще больше, выкупив «Открытие» и РНКБ. При этом он недавно объявил о переходе в более массовый сегмент клиентов с невысокими доходами, что в перспективе может сыграть в его пользу.
Среди прочих положительных факторов выделим такие:
- активное продвижение дочерних компаний, продолжающих наращивать обороты и удерживать позиции на рынке;
- программа развития, представленная в 2019 году, довольно многообещающая (в плане увеличения прибыли и суммы дивидендов);
- за счет постепенного роста прибыли повышается вероятность выплаты дивидендов;
- наличие господдержки во время экономических кризисов.
Негативные факторы
Самый главный минус – это масштабные санкции, введенные против ВТБ. Банку запрещены любые операции в юрисдикции многих стран и сотрудничество с контрагентами оттуда. Также есть и иные минусы:
- Большая доля привилегированных акций – их нет в свободной продаже, что в теории может снижать дивиденды по обыкновенным бумагам.
- Более 60% акций ВТБ принадлежит государству. По опыту инвесторы доверяют таким организациям реже, и их управленческая система считается менее действенной (а все решения принимает всего один участник).
- Решение не выплачивать дивиденды по акциям ВТБ в 2023 году и планы руководства пустить прибыль этого года на поддержание капитала, а не на выплаты.
Таким образом, бумаги ВТБ выглядят привлекательными, если планируется вложение на долгий срок. Покупать их с ожиданием получить быстрые дивиденды не стоит.
